金融创新

1、浮动利率这种金融创新的直接原因是 （ ）。 A 规避风险 B 规避管制

C 竞争的需要 D 技术进步的推动

2、金融期货交易这种金融创新的直接原因是 （ ）。 A 规避风险 D 规避管制 C 竞争的需要 D 推动

3、网络银行这种金融创新的直接原因是 （ ）。 A 规避风险 B 规避管制 C 竞争的需要 D 推动

4、二板市场这种金融创新的原因是 （ ）。 A 规避风险 B 竞争的需要

C 推动和管制的放松D 技术进步的推动 5、下列说法不正确的是 （ ）。 A 金融创新与技术进步有关

B 信贷资产证券化可以增强银行资产流动性 C 风险投资是一种权益投资

D 二板市场上市条件比主板市场严格 6、20世纪60年代后金融创新的内容是 （ ）。 A 活期存款 B 大额可转让定期存单 C 贷款证券化 D 浮动利率债券 E 网络银行

7、金融创新的内容涉及 （ ）。 A 金融业务 B 金融工具 C 金融技术和服务 D 金融市场 E 金融制度

8、下列说法正确的是 （ ）。

A 金融创新增加了各经济单位应付风险的能力 B 金融创新加大了整个金融体系的风险 C 金融创新增加了货币操作的复杂性

D 二板市场主要面向新兴的高成长、高科技中小企业 E 二板市场实行严格的保荐人和做市商制度 9、风险投资的特点是 （ ）。 A 投资方向主要集中于高科技领域 B 是高风险、高收益的投资 C 是长期投资 D 是借贷资本 E 是权益投资

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● 辨析题

1、（ ）金融创新 加大了整个金融体系的风险。

2、（ ）金融创新 增加了货币操作的复杂性，影响了货币的效力。 3、（ ） 所有的资产都适于证券化。

4、（ ） 资产证券的偿付依赖于被证券化的资产所产生的未来现金流能否顺利实现。 5、（ ） 资产证券化极大地提高了银行发放住房抵押贷款、汽车消费贷款的能力。

6、（ ） 一个有利于资金流动的市场环境，特别是风险投资的撤出机制是发展风险投资的必要条件。 7、（ ）二板市场 和主板市场的根本差别在于其上市对象多为具有潜在成长性的新兴中小企业，且上市标准较为严格。

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● 名词解释

金融创新 资产证券化 金融工程 风险投资 二板市场

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● 简述题

1、简述信贷资产证券化对银行的意义 2、简述二板市场的意义

3、试述金融创新的种类和影响。

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● 论述题

1、试述资产证券化的操作过程。

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● 参 一、选择题

1、（A） 2、（A） 3、（C） 4、（C） 5、（D） 6、（BCDE） 7、（ABCDE） 8、（ABCDE） 9、（ABCE） 二、辨析题

1、（T）2、（T）3、（F）4、（T）5、（T）6、（T）7、（F） 三、名词解释 金融创新

金融创新是指突破金融业多年传统的经营局面，在金融工具、金融方式、金融技术、金融机构以及金融市场等方面均进行了明显的创新、变革。 资产证券化

资产证券化是指将一笔在未来可产生较稳定、可预见现金流而本身又缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以出售和流通的证券的行为过程。其基本交易结构是资产的原始权益人将要证券化的资产剥离出来，出售给一个特设机构，这一机构以其获得的这项资产的未来现金收益为担保发行证券，以证券发行收入支付购买证券化资产的价款，以证券化资产产生的现金流向证券投资者支付本息。 金融工程

从狭义上讲，金融工程是管理金融风险的工具和技术。而从广义上讲，金融工程是将工程思维引入金融领

域，综合地采用各种工程技术方法 (主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等)设计、开发和实施新型的金融产品，创造性地解决各种金融问题。 风险投资

风险投资是指把资本投向蕴藏着较大失败危险的高新技术及其产品开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化以取得高资本收益的一种投资行为。 二板市场

二板市场是相对于主板市场而言的，其上市标准较低，具有自己特有的交易和管理规则，为创新型中小企业或高科技中小企业服务的股票市场，又称创业板市场。 四、简述题

1、简述信贷资产证券化对银行的意义

(1)增强银行的流动性。在传统的信贷管理方法下，只要贷款发放完毕，在贷款到期前，银行必须持有该笔贷款，资金的占用导致银行流动性的缺乏，必然对银行的资产负债管理产生影响。而如果将银行贷款证券化，银行就可依据资产负债情况随时进行调整，将贷款出售，获取现金，从而增强了银行的流动性。 (2)提高银行的资本充足率。由于资产证券化是将贷款出售，是一种表外融资的方式，所以通过资产证券化可降低资产负债表上的风险资产的总额，提高资本充足率。

(3)提高银行的获利能力。资产证券化能使银行开辟新的收入来源，银行在资产出售之后，通常会充当资产组合的管理者，收取、记录资产所收到的付款及将该收款汇给资产担保证券的发行人，从而能够赚得相应的服务费。

(4)降低银行的风险。传统的贷款没有二级市场，其风险需待贷款到期时才能按当时市价真正度量出来，这样的风险积累起来，往往集中在一家或少数几家银行身上。通过贷款证券化，将贷款银行的潜在风险转变为市场上的风险，通过证券二级市场及时地分散给每个投资者，可以降低银行的风险。

(5)促进银行调整信贷结构，推动消费结构转型。资产证券化极大地提高了银行发放住房抵押贷款、汽车消费贷款的能力，对消费结构的转型和扩大有效需求，促进经济增长发挥了积极作用。 2、简述二板市场的意义

发展二板市场，从根本上讲是为了促进高科技产业的发展。

(1)高科技企业的发展需要风险投资的扶持，而风险资本需要在达到高回报目标后能够安全撤去，二板市场就为风险资本提供了一个良好的撤出渠道。

(2)二板市场的存在也为高科技企业提供了再融资的条件。根据多数国家的规定，上市时，公司只可向公众发行新股，在一定时间以后，风险投资家才可出售股票。所以，公开上市是风险资本撤出的一种形式，但首先是一种再融资的形式。

(3)高科技企业在达到一定标准后在二板市场上市，也是一个改善公司治理结构的过程，这将促使这些企业不断改善经营管理，提高自身素质。

(4)丰富了股票市场的内涵，支持了国内证券市场的发展，并让国内投资者能够分享高科技产业成长的效益。 3、简述金融创新的种类和影响。 （1）金融创新的种类主要包括：

①避免风险的创新，从 60年始，商业银行经营面临着经济环境的巨大变化，通货膨胀率和市场利率急剧上升且难以预料，商业银行进行了一系列以避免风险为目的的创新。 ②技术的创新，电子计算机为核心的信息技术给银行业开来巨大的影响。

③规避行政管理的创新， 30年代大危机后，各国立法对银行业进行严格的管理和，在激烈的竞争中，金融业推出很多新的业务形式，以规避严格的管制。 （2）金融创新的影响包括 ① 使得金融工具多样化、灵活化。

② 使金融机构传统的分工格局被突破，彼此业务全面交叉。金融业务日趋综合化、全面化的格局在形成。 ③ 使一些国家在既成事实面前被迫放宽某些金融行政管制或取消、修改一些法令法规。这又成为推动和鼓励金融创新的因素。

④ 增加了各国货币的复杂性。创新后的金融工具大多增强了支付的功能，必然增大了货币当局在宏观调节中对货币层次划分标准及控制上的难度，容易对货币供应量做出错误判断。 五、论述题

1、试述资产证券化的操作过程。 (1)确定资产证券化目标，组成资产池

贷款出售银行首先分析信贷资产证券化融资需求，根据需求确定信贷资产证券化目标；然后对自己拥有的能够产生未来现金收入流的优质信贷资产进行清理、估算和考核，根据证券化目标确定资产数；最后将这些资产从资产负债表中剥离出来，构成一个证券化资产池。 (2)创立证券化载体

资产池确定后，创立一个特殊载体(Special Purpose Vehicle，简称SPV)。它是处于发起人和投资者之间的机构。SPV只从事单一业务：购买证券化资产、整合应收权益，并以此为担保发行证券。但它并不参与实际的业务操作，具体工作委托相应的投资银行、资产管理服务公司等中介机构进行。在法律上，它完全于资产原始持有人，不受发起人破产与否的影响。 (3)完善交易结构，进行内部评级

SPV要与贷款出售银行自己或指定的资产池服务公司签订贷款服务合同，与某个实力雄厚的银行达成必要时提供流动性支持的周转协议，与证券商达成承销协议等，来完善资产证券化的交易结构。然后请信用评级机构对该交易结构及设计好的资产支持证券进行内部评级。 (4)信用增级

通过信用增级的方式，提高资产证券的信用级别，是吸引投资，顺利实现证券化过程中必要的一环。信用增级方式主要有两种：内部信用增级和外部信用增级。 (5)进行发行评级，安排证券销售

信用增级后，SPV应再次聘请信用评级机构对资产担保证券进行正式的发行评级，将评级结果向投资者公告，然后委托证券承销商负责向投资者销售资产担保证券。 (6)获取证券发行收入，向贷款出售银行支付购买价格

SPV从证券承销商那里获取证券发行收入，再按信贷资产买卖合同规定的购买价格，把发行收入的大部分支付给贷款出售银行，同时还要向聘用的各类机构支付专业服务费。 (7)资产担保证券发行完毕后到交易所或场外市场挂牌上市 (8)实施资产管理，建立投资者应收积累金

贷款出售银行指定一定资产池管理公司或亲自对信贷资产池进行管理，负责收取、记录由信贷资产池产生的现金收入，并将这些收入全部存人资产池管理公司的收款专户。管理公司按约定建立积累金，交给SPV，以便到期对投资者还本付息。

(9)按期还本付息，进行SPV清算

到了证券偿付的每一个规定期限，对投资者还本付息。待资产支撑证券到期后，由资产池产生的收入在还本付息、支付各项服务费之后，若有剩余，按协议约定在贷款出售银行和 SPV之间进行分配。