同业存单发行情况分析。同业存单推出，规模增长迅速。中小行逐渐成为存单发行主力。当前发行期限有所缩短。同业存单占银行负债端比重逐年上升。短期经济平稳，金融去杠杆仍是政策主基调，货币政策仍将持续偏紧。短期因预期兑现而导致的债市上涨持续性存疑，需防范MPA、同业监管和资管政策对债市的冲击，我们认为短期债市震荡，预判10 年国债利率区间3.1-3.5%。
行业与主题热点
传媒：推荐院线板块 游戏关注补涨股。短期关注院线股，4 月《速度与激情8》有望带动票房：推荐中国电影、上海电影。同时关注IP、游戏估值低、前期滞涨公司：中文传媒、帝龙文化、捷成股份。中长期看好教育和传统媒体：世纪鼎利、立思辰、广弘控股、南方传媒、长江传媒。
钢铁：温柔的终结。短期供给已经较多。今年淘汰量明显抵不上需求减少和新增产能。我们预计一季度业绩见高点，此后季度环比下降。估值并不便宜。无论PE 还是PB 的相对估值，目前基本反映了乐观的预期。但4 月份季报行情不能忽视。给予行业投资评级“中性”。关注业绩稳定估值便宜的公司。此外，关注高端产品类公司。
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