中小企业融资现状及对策

中小企业融资现状及对策

提要 本文基于对我国中小企业融资现状的分析，论证在当前形势下，我们有必要发挥非正规金融的积极作用，增加中小企业的融资途径，以促进中小企业健康发展。

关键词：中小企业融资；非正规金融；信息不对称；天使融资；信贷配给

近年来，中小企业在我国国民经济和社会发展中的重要地位和作用，受到社会各界的广泛认同，引起各级政府的高度重视。但是，融资困难一直是中小企业发展所面临的一个普遍性制约因素。本文将从中小企业自身的特性以及中国独有的国情出发，阐述中小企业融资难的原因，解释为何正规金融机构在给中小企业提供资金时总是明显不足，让中小企业始终处于资金渴求状态。然后用数据和事实来阐述与中小企业同根生、共同发展起来的非正规金融机构的发展历程、发展现状以及其存在的必要性和合理性。

一、中小企业融资难问题的提出

随着我国国民经济的进一步发展，中小企业在经济增长、就业增加以及出口促进等方面发挥着越来越重要的作用。据国家发改委2003年统计的数据，我国在工商行政部门注册的中小企业已超过360万家，个体工商户2，790万家。中小企业提供的出口额占全国的62.3％，上缴税收占46.2％，并提供了75％以上的城镇就业机会。中小企业在这一年度创造了55.6％的国民生产总值。中小企业的重要性日益凸现，人们对中小企业也日益关心。而一个普遍的共识就是，中小企业在资金上的供给已经成为制约中小企业健康发展，尤其是私营中小企业发展的重要因素。特别是紧缩性货币政策以来，据统计，近2万家中小企业因为难以融到资金面临破产停工；几十万家中小企业为融资难这个问题而奔波。

中小企业融资难主要表现为中小企业从正规金融机构取得贷款较难，这一方面与我国中小企业自身的特点有关；另一方面也与我国长期以来实施的金融政策有关。中小企业由于规模较小，缺乏抵押品以及财务的不透明性，从而在向银行等金融机构取得贷款时处于劣势。另外，银行对中小企业实行信贷配给政策，从而使得中小企业始终处于资金饥渴状态。中小企业在从正规金融机构取得贷款较难的情况下，在很多时候，不得不求助于非正规金融，以解决企业资金的燃眉之急。事实上，非正规金融在中小企业融资问题上一直起着拾遗补缺的作用。在中小企业融资求助无门的情况下，往往是非正规金融帮助中小企业渡过难关。然而在实践中，我国对非正规金融一直采取的是金融压制政策。当然，这对维护我国良好的金融秩序，维护国家金融和经济安全起到了重要作用。但是，我们习惯于

将所有的非正规金融活动都与“违法”、“违规”联系在一起，将其统统置于政府控制范围之内，加以严厉打击，这样做有悖于马克思的二分法，也不利于发挥非正规金融对中小企业融资的重要作用。然而欣慰的是，我国政府鉴于非正规金融是中小企业融资的一个重要来源，正在改变以往的看法，对于中小企业的非正规融资行为，在实践中不再采取压制政策，而是相关的监管机构应在保护合法契约的基础上，对于中小企业的非正规融资活动提供有效的保护和监督，创造一种有利于中小企业多元融资的良好经济环境。同时，要引导非正规金融的积极健康发展，为其提供法律保障，引导非正规金融向正规金融发展。

二、中小企业融资难的原因

(一)中小企业融资难的外在原因。最突出的原因是信贷配给。由于信息不对称而产生的逆向选择和道德风险将使银行倾向于对企业进行信贷配给。在许多情况下，即使借款人愿意接受更高的利率，同时银行也具有继续提供信贷的能力，银行还是不愿意提供信贷。这种情况在中小企业信贷中很常见。许多中小企业通常愿意以高于市场平均利率的水平获得贷款，但银行也不完全满足这些中小企业的信贷需求。这种情况就被称为“信贷配给”。我们已经分析了，与大企业相比，中小企业的信息不对称问题显然更加严重，导致潜在的逆向选择和道德风险也更严重，这成了阻碍中小企业从商业银行等正规金融机构融资的真正原因。也正因为此，银行实行信贷配给的主要对象也是中小企业。中小企业就是因为受到商业银行的这类信贷配给而导致了融资困难。

(二)中小企业融资难的内在原因。如今，中小企业融资已经成为一个公认的世界性难题。除了外在的原因外，中小企业自身所特有的状况就决定了其难以从正规金融机构获得足额及时的贷款需求，中小企业似乎总是处在资金饥渴的状态。概括起来，中小企业融资难主要有以下几个方面的原因：

1、中小企业经营活动的不确定性。中小企业的经营活动具有很大的不确定性，百年老店诚然可见，但是，据美国《财富》杂志报道，美国大约62％的企业寿命不超过5年，只有2％的企业能够存活50年，中小企业平均寿命不到7年。而在中国，据《科学投资》的调查结果，中国中小企业的平均寿命在3－4年之间。中国每年有100万家企业倒闭，其中绝大多数为中小企业。这种很低的平均寿命使得给中小企业融资具有相当的风险性。

2、中小企业内部信息的不透明性。中小企业内部信息的不透明是中小企业面临融资困难的主要原因之一。也就是说，外部资金供给者面临着信息不对称问题。银行等金融中介在收集、分析中小企业财务和经营状况问题上存在障碍。中小企业一般都存在财务信息不透明的问题，所以财务信息的保密也就成为其在竞

争中自我保护的一种重要手段。

一般来说，如果信息是完全的，以及人们对信息的处理和分析是充分理性和合理的，并且不存在信息成本，就不会有决策的失误。优质的贷款需求者就会获得金融机构的足额贷款，金融资源也就获得了合理最优配置。但是，完全信息只是一个理论假设，真实世界中的信息从来就不是完全的。但是，金融机构在追求利润的同时，最关心的是金融资产的安全性，当高收益不足以抵消其对安全的需求时，利率的调节杠杆就失去了作用。

三、中小企业融资与非正规金融

(一)非正规金融的概念。非正规金融机构是指没有经过国家工商行政部门注册的各种金融组织形式、金融行为、金融市场。从制度的角度来看，它具有非正规性，往往是民间经济主体在寻求不到体制内金融制度或者主流金融支持情况下的自发衍生物。非正规金融一般来说可以分为以下三种形式：一是无组织、无机构的个人借贷和企业融资：二是有组织、无机构的各种金融会；三是政府没有认可的有组织、有机构的各种融资形式。

非正规金融主要是指靠血缘与地缘关系构建起来的私人借贷、贷款经纪、轮转基金会、地下钱庄、贸易信贷以及商业信用等形式。

(二)非正规金融对中小企业融资的作用

1、非正规金融在解决中小企业信息不对称上的作用。银行等正规金融机构为了解决中