投资学与证券投资学

投资学 投资概论 投资学的研究对象 投资学的理论基础和研究方法 投资与经济增长 投资与技术进步 投资概述 中外投资比较研究 我国投资的改革的历史回顾与现状分析 投资结构概述 投资结构与国民经济结构 我国投资结构格局的演进 投资结构选择 融资概述 直接融资与间接融资 融资决策 项目融资概述 项目融资模式 项目融资的资金来源 项目融资的风险管理 证券融资概述 股票融资 债券融资 证券融资的风险 项目投资概述 项目投资的市场调查与预测 项目投资的成本分析 项目投资条件评价 可行性研究的内容的作用 投资项目评价 投资项目决策 项目投资的风险概述 项目投资的不确定性分析 项目投资的风险决策 证券投资学 证券投资主体 证券投资客体 证券中介机构 证券发行市场 证券流通市场 证券市场监督 证券交易程序 现货交易与信用交易 期货交易 期权交易 证券投资的收益 证券投资的风险 证券风险的衡量 证券组合理论 资本资产定价模型 套利定价理论 债券分析 股票分析 其他投资工具分析 质因分析——经济分析 量因分析——财务分析 技术分析概述 图形分析 市场指标分析 证券投资方法 证券投资管理步骤 股票投资管理 债券投资管理 投资业绩评估 证券投资分析概述 证券投资分析的主要方法 证券报投资理念与决策 证券市场概述 证券交易所 我国的证券市场 证券投资组合管理 资本资产定价模型与套利定价模型 利率的期限结构和利息免疫 现代投资银行概述 现代投资银行的本源业务 现代投资银行的派生业务 国际投资概述 国际投资对东道国的影响 我国的对外投资 国际投资的外汇风险 风险投资 填空题 名词解释 简答题 案例分析 计算 论述 10X1 5X3 5X6 2X7 2X8 15 100 单选题 多选题 判断题 简答题 案例分析 CAPM

投资是指经济主体为了获得未来的预期收益，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事业的经济行为。投资的含义包括：投资是现在投入一定价值量的经济活动；投资具有时间性；投资的目的在于得到报酬（即收益）；投资具有风险性，即不稳定性。 一、直接投资与间接投资P7

1、直接投资是将资金直接投入投资项目的建设或购置以形成固定资产和流动资产的投资。 2、间接投资是投资者通过购买有价证券等金融资产，以获取一定预期收益的投资。 按其形式，可分为股票投资和债券投资。

 直接投资：资产的所有权与经营权统一，拥有经营控制权

 间接投资：资产所有权与经营权相对分离，不直接参与生产经营活动

二、实物与金融投资p8

实物投资是以社会再生产运动对资金投入的客观要求为前提的， 金融投资只是单纯地表现为一种财务关系，可以是信贷投资、信托投资、也可以是购买债券、股票的证券投资和金融衍生品投资。

金融投资一般属于间接投资的性质，但如果投资者持股达到一定比例（如10%——15%），取得经营控制权，则属于直接投资性质。

三、私人与公共投资P8

私人投资泛指各种以私有财产进行投资的行为，包括企业投资和个人投资。 部门投资

四、投资的特点 P9

1) 投资的复杂性和系统性 2) 投资周期相对较长 3) 投资项目实施的连续性 4) 投资的风险性

五、经济增长的源泉P15 人力资源 资本 自然资源 技术 制度，如产权制度 由于一般假设自然资源和制度都是外生不变的，因此，经济学家主要关注劳动、资本和技术对经济增长的作用。

六、可持续发展P

七、经济发展

八、投资对经济增长的影响P16

九、技术进步与经济增长P21

技术进步是新知识创造、新技术发明在社会生产中得到推广运用，并产生物质财富增值，从而不断提高社会经济效益的全部过程。 技术本身也是一种投资的结果，任何一项技术成果都是投入一定的人力资本和资源（如实验设备等）等的产物。 科学技术是第一生产力

十、计划经济基本特征PPT第三章

㈠计划经济基本特征

1. 社会生产的目的是为了全体劳动者的利益，而不以生产者个人的盈利需要为转移

2. 生产的决策由社会经济中心在综合平衡的基础上统一作出，而不是分别由不同的生产者自行决定

3.社会经济中心运用计划手段，严格按预定目标调节整个社会经济的运行过程，从而使经济活动的结果达到预期的目标

十一、 市场经济基本特征（PPT第三章） 1. 自利性 2. 自主选择性 3. 激励互溶性

经济主体在追求有利目标的同时，能够有效的促进社会利益。

注：市场机制不是万能的

1.市场机制发挥作用的前提是产权明晰且受到法律的保护 2.市场机制发挥作用的基本保证是充分竞争 3.存在自然垄断行业 4. 公共物品

十二、 市场经济国家的投资运行机理 以市场投资决定机制为主、为辅。 直接融资和间接融资体系高度发达。 收益风险特征完全内化于投资者本身。 投资主体结构具有以私人投资为主的特征。

十三、 转轨时期，中国投资运行机理 1) 投资制度安排具有混合型特征： 2) 投资激励约束机制不完全对称。 3) 收益风险具有非完全市场化特征。

4) 融资制度的安排仍具有控制的特征。 5) 投资主体结构和投资主体行为存在较大的变异

十四、 投资结构P40

是指在一定时期的投资总量中，各要素的构成及其数量比例关系

十五、 投资的来源结构、分配结构P40 1. 投资来源结构：

反映不同来源渠道投资资金的相互关系及其数量比例。 2. 投资分配结构（投资投向结构）

主要反映投资资金在投资总体各构成要素之间的分配比例关系。

十六、 市场经济条件下，投资结构的决定因素P43

投资结构的决定因素——以市场经济条件下投资（产业）结构的决定为例 ㈠微观因素 1.企业投资进入

⑴市场结构与企业投资进入 ⑵资产类型与企业投资进入

依企业资产的内在联系：不可分性资产（如桥梁）与可分性资产（如普通机床）

⑶风险与企业的投资进入

⑷管制与企业投资进入

2.企业退出

⑴产品的生命周期与企业退出 ⑵资产类型与企业退出

资产按用途：专用性资产与通用性资产 ⑶资本市场与企业退出 ⑷劳动力市场与企业退出 ⑸保护与企业退出

㈡宏观因素 1.需求结构 2.现存产业结构 3.技术进步

4.市场范围与市场容量

十七、 投资结构的演变规律P51 投资（产业）结构的演变规律

随着生产力发展与人均国民收入的提高， 投资由第一产业→第二产业→第三产业。

十八、 我国投资区域配置中的问题（PPT第4.2章） 我国投资区域配置中存在的问题 1.资源分布与生产力分布错位

资源分布在中部和西部的内陆地区，主要生产能力在东南沿海 2.地区经济结构趋同

⑴争夺原材料和产品市场

⑵生产高度分散，造成规模不经济 3.城市经济与农村经济相对分离

4.地方权力膨胀与市场分割

5.外资进入的区域过于集中且结构不合理

外资集中于服装、玩具等，用于高技术产业、基础设施的投资比例过低。

十九、 我国投资区域的PPT第4.2章 1.制定区域经济活动的基本规则 2.科学制定区域经济

以区域产业为中心，并协调财税、信贷等。 3.运用经济手段调节投资的区域配置 4.直接参与投资区域配置活动 如大江大河治理、交通运输工程等

二十、 直接融资与间接融资P60（PPT第五章） 融资是以信用方式调剂资金余缺的一种经济活动，包括资金的融入或融出，其基本特征是具有偿还性。 直接融资 间接融资

究竟以直接融资为主还是以间接融资为主，主要取决于一个国家一定时期的经济形势、金融市场环境和经济发展的客观要求。

直接融资和间接融资的比例，不完全取决于市场力量，在很大程度上取决于的导向和选择

二十一、 最佳资本结构（PPT第五章）

最佳资本结构是指企业在一定条件下使企业加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构。

确定最佳资本结构，主要有三种方法即每股利润法、比较资本成本法和比较公司价值法。

PPT第六章项目融资

二十二、 项目融资P65 PPT第六章 二十三、 项目融资的特点与适用范围P66 项目融资的特点

1. 以项目资产和收益为基础

不依赖项目主办单位和发起人的信用和资产 2.实现项目融资的无追索或有限追索

传统融资——完全追索，依赖于借款人自身的资信 项目融资

“无追索”融资，即融资百分之百地依赖于项目的经济强度。本世纪20年代最早出现于美国，一般很少采用。

“有限追索”融资，即第三方担保，国际上普遍采用 3.风险分担（当事人） 4.信用结构多样化 5. 融资成本相对较高

筹资文件多——几十个甚至上百个法律文件，有些项目融资合同文件达数千页之多。

项目融资花费时间长——通常从开始准备到完成整个融资计划需3—6个月时间，有些大型项目甚至要花费几年时间

6. 可实现项目发起人非公司负债型融资的要求

项目融资通常不将债务反映在借款人原有的资产负债表上，而经常以某种说明的形式反映在该资产负债表的附注中。 适用范围

项目融资对贷款人风险较大，对借款人成本较高，所以不在迫不得已时，一般较少采用。 项目融资一般适用于竞争性不强，建设周期长，投资量大，但收益稳定的行业。 1.资源开发项目

资源开发项目包括石油、天然气、煤炭、铁、铜等开采业。项目融资最早就是源于资源开发项目。

2.基础设施建设项目——项目融资应用最多的领域

基础设施一般包括铁路、公路、港口、电讯等项目的建设。项目投资规模巨大；只有商业化经营，才能产生收益。

二十四、 BOT方式的特点、优缺点PPT第六章 “BOT”是

build-own-transfer（建设---拥有---转让）和

build-operate-transfer（建设---经营---转让）的简称，指基础设施建设的一种特许经营方式。 现在人们通常所说的BOT主要是指后一种形式，即建设---经营----转让。

优点：

⑴能在一定程度上缓解由于种种原因不能满足其基础设施建设庞大的资金需求，而私人投资者通常又不愿意投资基础设施项目的矛盾

⑵由于BOT项目的融资责任全部转移给项目发起人，因此是降低债务特别是外债责任的一种良好方式。

⑶能使及其国有公共部门将项目建设风险和部分运营风险转移给项目承建商和运营者。 ⑷“有形之手”与“无形之手”的结合——市场机制和干预相结合 BOT能够保持市场机制发挥作用。 的招标方式包含了竞争机制。私人机构在特许期内对所建工程项目具有完备的产权，在实施过程中的行为完全符合经济人假设。 BOT为干预提供了有效的途径。

通过与私人机构达成的有关BOT的协议，使自始至终都拥有对该项目的控制权。立项、招标、谈判、履约、价格的制订等受到的约束。 BOT方式的缺点

⑵ 项目的前期准备工作比较复杂。

⑵需在特许期内放弃项目的使用和经营管理权。

第七章证券融资

二十五、 债券融资与股票融资的比较P、P90

1. 融资主体不我国，债券融资中，过去债券占很大比重，近几年公司债比同。 重也逐渐上升。股票融资主体则以企业为主。凡符合条件的企业都可申请发行债券，而只有股份制企业或股份有限公司（包括上市公司）才可依法申请发行股票，进行股票融资。 企业通过债券融资的资金一般可自由使用，不受债权人的，而企业通过股票融资的资金的投资方向和投资项目，无论是确定或变更，都须经股东大会或董事会批准。 债券融资中贷款人是借款人的债权人，二者是债权债务关系；股票融资中出资人是用资人的股东，二者是财产所有者与财产使用者之间的契约关系。 2. 贷款人对资金使用的不同。 3. 借贷关系不同。 4. 使用期限不债券融资中，资金使用期限相对较短，股票融资的资金则可以永同，企业破久使用；在企业破产清算时，债券融资的债权比股票融资中股东产时的清偿的股权具有优先清偿权。 顺序不同。 5. 债券融资与债券融资有减税收益，因而成本一般较低；而公司发行优先股和股票融资的普通股，需向股东分红派息（股利），但股利是用所得税后净利支成本不同。 付的，不能抵减所得税，因此，优先股和普通股的资金成本高于债券资金成本。

二十六、 证券融资风险的防范P104 1、建立和完善证券监管体系。

2、加快证券市场法制建设，做到有法必依、执法必严和违法必究。 3、大力发展机构投资者。

4、规范证券市场参与主体的行为，增强风险防范意识。 5、加强行业自律管理。

第8章证券投资分析

股票投资分析的主要方法 P197

二十七、 证券投资分析的主要方法P182（PPT第八章） （一）基本分析法 基本分析法的假设：股票的价值决定其价格；股票的价格围绕价值波动。 基本面分析的核心是对盈利预测等价值决定因素进行分析 1. 宏观经济分析 正常状态下，股价随收益的增加而增加。（美国股市，市盈率的正常范围在12-25之间，互联网泡沫期间除外。） 2. 行业分析 3. 公司分析 （二）技术分析法（P187） 1.技术分析的含义： 技术分析是对证券市场的市场行为所作的分析。 2.技术分析的基本假设 1）市场行为涵盖一切信息；基础 2）证券价格沿趋势移动；最根本，最核心 3）历史会重演。 （三）心理分析法P1 是一个正在兴起的分析流派，其理论基础为行为金融学。行为金融学对传统的主流投资学理论进行挑战，认为证券市场并非是有效的市场

二十八、 有效市场假说PPT第八章

证券在任何一时点的价格都是对所有相关的信息做出的反映称为有效性市场假说（Efficient Market Hypothesis，EMH）。

二十九、 三种形式有效市场 有三种形式的有效市场的定义 弱式有效市场(the weak form)

半强式有效市场(the semistrong form) 强式有效市场(the strong form) 1、弱式有效市场 定义：如果股价已经反映了全部能从市场交易数据得到的信息，则称这样的资本市场为弱式有效的或者满足弱有效形式。

市场交易数据中得到的历史信息：过去的股价、交易量等数据。若市场弱式有效，则技术分析是无用的

2、半强式有效假定

定义：如果价格反应了所有公开可得的信息，则市场是半强式有效的。 公开信息

除了历史交易数据外，还有与公司生产有关的基本数据、管理的质量、资产负债表、专利情况、收益预测、会计处理等经营信息和宏观方面的信息。 3.强式有效假定

一个市场是强有效的，如果价格反应了所有的信息，不管是公共的、私有的。 股价反映了全部与公司有关的信息，甚至包括仅为内幕人士所知道的信息。 当市场完全有效时，这意味组合的消极管理是有效的。

三十、 心理账户

心理账户（mental accounting） 由于消费者心理帐户的存在，个体在做决策时往往会违背一些简单的经济运算法则，从而做出许多非理性的消费行为。

三十一、 沉没成本 p118

是指由于过去的决策已经发生的。而不能由现在或者将来的任何决策改变的成本。

三十二、 框架依赖

框架依赖：人们的判断决策依赖于所面临问题的呈现形式的心理倾向。

三十三、 处置效应

处置效应：在股票市场上，人们过早的卖出盈利股，而过长时间的持有损失股。

三十四、 损失厌恶

人们面对同样数量的收益和损失时，损失比收益带来的感受更加强烈。

三十五、 羊群效应

羊群行为一般指以下两种情况:

1.投资者在不知道其他人的决策时本打算进行一项投资，但是在知道他人没有进行投资时便选择放弃，

2.在得知他人进行一项投资后，原本没有兴趣的投资者改变想法跟随投资

第9章投资组合与证券定价原理 三十六、 利率的决定 利率的决定

1.无风险收益与货币的时间价值 ⑴无风险证券

—现实中是否存在纯粹的无风险证券？

—有人说“投资国债是不存在风险的”，这个说法是否准确？

⑵货币的时间价值：

对投资者推迟消费的耐心应给以报酬，无风险条件下使用货币进行投资可能获得的收益。

2. 名义利率与实际利率 3. 利率的决定

⑴马克思关于利率的决定

马克思认为，利率是贷出资本的资本家从借入资本的资本家那里分割来的一部分剩余价值。 利息的变动范围在零与利润总额之间。 利率的高低就决定于两个因素 ——利润率

——利润在职能资本家和货币资本家之间的分割比例 ⑵西方经济学关于利率的决定

西方经济学家普遍认为，利率是货币资金的价格，是由借贷市场的供求规律决定的。 注：尽管西方经济学家普遍认为市场供求决定利率，但是对于资金供求的决定因素存在多种不同看法。

——传统的利率理论（实际利率理论）认为利率取决于投资与储蓄的均衡。 ——凯恩斯认为利率决定于货币供求数量，货币需求决定于人们的流动偏好