证券投资基金的战略性资产配置基本概述

战略性资产配置是指机构投资者为实现其长期的投资目标，如何进行不同的金融资产之间配置投资的政策，它作为基金公司的投资决策委员会所属核心的任务，因此又被称为政策性的资产配置。战略性资产配置是以马柯维茨创立的方差均值理论及夏普创立的贝塔理论作为其基础理论，以建立长期投资的组合政策为中心思想。它的整个投资周期一般都为3-5年，因此，战略性资产配置的主要目的不是战胜证券市场或获得超额收益，而是防范证券市场风险。 （一）战略性资产配置的定义

战略性资产配置是指投资者通过针对风险的有效管理从而实现长期投资收益，根据自身的风险承受能力，在投资前对证券投资基金的安排做相应的规划。 战略性资产配置是投资者在对宏观经济状况进行分析后，对各类金融资产进行风险和收益相权衡后，确定的投资组合。一般而言，会在根据现有宏观的经济形势，央行目前的货币政策，短期内资金市场状况等相关因素进行考量后，对短期市场利率的走势进行了整体的判断后，初步确定各类金融资产的预期收益率和相应的风险水平后，合理的安排资金在各金融产品间配置的比例，从而构建出在风险得到有效控制下的最优投资组合。战略性资产配置一般而言都是针对长期投资所产生的决策，该决策所对应的投资组合也大多被当作核心资产投资组合对待。

战略性资产配置一般可以反映出投资者的风险承受能力。普遍来说，若基金投资在股票或其他流动性略差的金融资产时，我们可以认为投资者的风险承受能力较高；反之，若基金投资在拥有相对固定的收益率这一类资产的比例较大时，我们可视投资者的风险承受能力相对较低。在整个投资期间内，战略性资产配置投资的比例并不一定是一成不变的。有些时候也会根据市场走势做相应金融资产配置的调整，但我们需要注意的是，这种调整相对次数较少，这是因为频繁的调整不仅会带来交易成本的增加，还会导致投资者在投资策略上由长期转为短期。 （二）战略性资产配置的分类

战略性资产配置根据其针对风险和收益的权衡程度可分为三种类型： 1.高风险高收益型

采取高风险高收益型战略配置的证券投资基金，投资的目标一般更为注重资本的增值，为了实现投资者的资本可以在一定的时间长度内获取较大幅度的增长。

这类基金一般都是具有进取性的成长型基金。它们大多数投资于股票市场，并且大比例的投资于新兴的产业和设立时间较短的公司股票。 2.低风险长期成长型

采用低风险长期成长型战略配置的证券投资基金，投资的目标一般更为注重投资的长期性，为实现投资者可以避免投资风险从而获得相对稳定的投资回报。这类基金一般都是平衡型基金以及各种债券型基金。拥有相对不变且较高收益率的债券和优先股是这类型资产配置首选的投资对象，它可以同时兼顾稳定的收入和资本的增值两项要素。 3.一般风险收益平衡型

采用一般风险收益平衡型战略配置的证券投资基金，投资的目标一般都会随时根据金融市场变化的情况，适时适当的调整其投资组合，以期实现风险和收益平衡。这类基金可以使投资者在可以定期得到合理的收益的前提下，还可以将部分的收益重新转化为基金进行再投资以获利。它们一般都是具备灵活性的组合基金，没有固定的投资对象，投资较为灵活，通常情况下会在一段时期内集中的投资于某一种或几种有价证券。 （三）战略性资产配置的方法

战略性资产配置的目标一般而言具备的特点是通过在较长的周期内实现较高的收益。它往往需要3-5年乃至更长的周期以完成对于资本增幅较大的增长。这类投资基金资产配置的方式重点在其对长期回报的追求，往往会忽略金融市场上资产短期的波动。在运用战略性资产配置进行长期的资产管理时，一般可采用到以下的三种方法：第一种方法属于持之以恒法，特征是资产的投资组合一经确定就长期持有，无论是否发生变化，都不会特意的去进行调整或再平衡。第二种方法属于比例平衡法，就是为了在较长的时期内始终保持恒定的资产比例而定期的对投资组合地进行调整或再平衡。第三种方法是投资组合保险法。其目的主要在于在获得证券市场的高回报预期收益率的同时，限定其下跌的风险。